在资本市场的运作中，关联交易是一种常见的商业行为，它能够促进资源的优化配置和企业间的协同效应。然而，当这种关系被不当利用时，就可能演变为损害中小股东利益甚至整个市场秩序的行为。特别是在一些情况下，企业通过所谓的“非关联化”手段来掩盖真实的关联关系，以规避监管或获得不当利益。本文将探讨上市公司关联交易非关联化的具体表现形式，并提出相应的治理对策。

一、关联交易非关联化的表现形式

1. 虚构交易对手

企业可能会伪造交易对手的身份信息，将其包装为独立第三方，从而掩盖与实际控制人的关联性。例如，某公司可能与一家表面上看似毫无联系的小型供应商进行大额交易，但实际上该供应商是其实际控制人控制的企业。

2. 股权代持或隐名持股

为了隐藏真实的所有权结构，部分上市公司会采用股权代持的方式。即由名义上的股东代替实际出资人持有股份，这样就可以避免披露真实的关联方信息。一旦发生交易，这些隐名股东便成为“独立”的交易方。

3. 合同条款设计复杂化

在某些案例中，企业会故意设计复杂的合同条款，使得表面上看起来没有直接的利益输送关系。比如，通过签订长期合作协议或者分阶段付款协议等方式，模糊双方之间的经济利益往来。

4. 资金流向循环

另一种常见手法是资金在不同账户间循环流动，制造出多个看似无关的交易主体。例如，A公司将资金转给B公司后，再由B公司回流至A公司，同时伴随其他形式的资金往来，以此来混淆视听。

二、治理对策

针对上述问题，我们需要从制度建设和执行层面入手，采取有效措施遏制此类现象的发生：

1. 完善信息披露机制

强化上市公司的信息披露义务，要求所有重大交易均需详细披露交易背景、定价依据以及相关方的基本情况。对于存在疑问的情况，监管部门应要求企业提供进一步说明，并进行必要的现场核查。

2. 加强审计监督力度

独立审计机构应当充分发挥作用，在审查过程中不仅要关注财务数据的真实性，还要特别留意是否存在人为操控的现象。此外，可以引入第三方专业团队协助开展专项审计工作。

3. 建立黑名单制度

对于多次违规操作且情节严重的主体，应将其列入行业黑名单，并限制其参与资本市场活动的权利。此举既是对违法行为者的惩戒，也能起到震慑作用，促使更多企业遵守规则。

4. 推动技术创新应用

利用大数据分析技术对海量交易记录进行实时监控，及时发现异常模式并预警潜在风险。同时，鼓励使用区块链等新兴技术来提高交易透明度，确保每笔交易都能被追溯到源头。

结语

关联交易非关联化不仅扰乱了正常的市场秩序，还严重侵害了投资者权益。因此，我们必须高度重视这一问题，通过健全法律法规体系和完善内部控制流程，共同营造一个公平公正的投资环境。只有这样，才能真正实现资本市场的健康稳定发展。